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从苏州科达 看中报不及预期的投资风险


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  一份不及预期的中期报告,让在8月28日吃了一个跌停。近期密集披露的中期报告,已经成为上市公司估值重构的最大诱因,超过预期的股票公布业绩后股价会出现大涨或者涨停走势,业绩不及预期的股票在公布中报后股价会大幅下跌。投资者也有在公布业绩之前赌中报的操作,本栏认为,这种赌业绩不是价值投资,投资者应注意投资风险

  苏州科达的跌停,让下注苏州科达中报的投资者吃了大亏,充分揭示了公布业绩前赌业绩的投资风险,这样的风险在定期报告公布期间还会出现,投资者应有意回避。

  现如今的投资者,对于上市公司的业绩重视程度已经达到了历史最高水平,因为业绩对于股价的影响已经达到了历史巅峰,中期报告公布后股价出现涨停或者跌停的概率很高,尤其是现在投资者在上市公司正式中期报告前,能够通过公开渠道获得两个重要信息,一是上市公司发布的中期业绩预告,二是中期报告发布的时间。

  例如投资者知道苏州科达将会在8月27日晚间公布中期报告,那么投资者就会对苏州科达的业绩做出自己的判断,投资者的判断可能有三个,要么是符合预期,要么是好于预期,要么是不及预期。如果是符合预期,投资者可以继续持有或者放弃买入,如果是不及预期,则会卖出持股或者放弃买入,如果是好于预期,则应该买入或者持有,这就是赌业绩。

  赌业绩的结果自然有两种可能,要么是赌对了,要么是赌错了,赌对了自然是股价涨停,投资者获利,但如果是赌错了,则会出现股价下跌甚至跌停,投资者不得不面对割肉出局的尴尬。

  也正是因为有这些赌业绩的投资者存在,才引发了上市公司公布业绩前后的股价大幅波动,尤其是业绩不及预期的这类股票,割肉盘往往会带动原本的长期投资者加入到割肉比赛的行列中,引发股价大幅下跌。

  本栏认为,价值投资的真谛是类似于买入并持有六年,或者买入万科后十多年都不卖的这类操作,这是价值投资,是选择好企业然后长期持有,短期炒一把白马股、在业绩公布期短线交易,这样的操作还是属于投机行为,只不过是打着价值投资的名义进行投机。

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