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上交所:期权合约到期月份不宜太多 会影响市场流动性


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  对付ETF期权这类庞大的金融衍生东西,不但愿投资者在不熟悉产物前就簇拥而至

  2月3日,上交所宣布了《上海证券生意业务所股票期权持仓限额打点业务指引》(以下简称《业务指引》)和《关于上证50ETF期权合约品种上市生意业务有关事项的通知》(以下简称通知)。通知明确,上证50ETF期权的合约标的为“上证50生意业务型开放式指数证券投资基金”。自2015年2月9日起,上交所凭据差异合约范例、到期月份及行权价值,挂牌相应的上证50ETF期权合约。

  境交际易所股票期权合约一般都有较量多的到期月份,而上交地址上市初期期权合约只有当月、下月及最近的两个季月四个月份。对此,上交所暗示,今朝,我国期权市场成利益于初期,期权合约的到期月份不宜太多,不然会分手生意业务量,影响市场流动性。因此,上市初期上交所回收近月与季月合约相联合的方法,既担保了生意业务会合,又有利于分身短期和恒久投资需求。凭据认购和认沽两种期权范例、五个行权价值、四个月份计较,首次挂牌一个标的证券的期权合约数计40个。

  上交所同时暗示,上市初期,为便于投资者熟悉期权产物,同时制止分手流动性,上交所50ETF期权只设置了5个行权价值,包罗1个平值合约、2个实值合约和2个虚值合约。在担保提供平值、轻度实值和轻度虚值合约以便利投资者风险打点的同时,也可有效地制止上市初期投资者因对产物不熟悉、合约数量过多对投资者生意业务造成倒霉影响。

  期权上市初期还设定了严格的投资者准入和持仓限额打点,对此,上交所暗示,期权作为基本的衍生金融东西,在满足投资者更多样化的风险打点和产物设计需求的同时,也具有杠杆性高、专业性强、风险大、投资计策多变等特征。上交所ETF期权试点事情是中国成本市嘲无实践、无先例”的重大创新,首要任务就是让投资者尽快熟悉期权产物,制止投资者不理性生意业务行为影响期权产物成果的发挥。

  “对付ETF期权这类庞大的金融衍生东西,我们不但愿投资者在不熟悉产物前就簇拥而至,这样反而倒霉于市场的康健成长。我们但愿能够以时间调换空间,当投资者有足够的熬炼、知晓产物成果后,市场自然活泼,将是一个更好的选择。”上交所称。

  通知明确了做市商的持仓额度,指出期权做市商较其他投资者拥有更高的持仓额度。对此,上交所表明称,期权做市商是不以偏向性生意业务为目的的,其主要义务是为大部门期权合约提供双边报价、为投资者的询价提供回应报价,从而为期权生意业务提供即时的流动性,同时引导市诚理订价。从国际期权市场来看,为了匹配做市商的义务,生意业务所凡是给以做市商更高的持仓额度。今朝,上交所按照期权做市商所理睬的资金局限设置对应的持仓额度,好比做市资金局限凌驾10亿元的,给以10万张权利仓限额、20万张总持仓限额、以及50万张单日买入开仓限额。

  值得存眷的是,上交地址宣布《业务指引》的同时,指出“受理提高持仓限额申请的详细时间另行通知”,对此,上交所暗示,股票期权在我国事一项全新的业务,单个股票期权标的有浩瀚合约,同时还存在合约加挂等庞大景象,生意业务计策也千变万化,投资者需要有一个熟悉和了解的进程,生意业务所也需要逐步积聚打点履历、把握市场运行纪律,因此,在上市初期,出于平稳运行的思量,暂不实施持仓限额调解。同时,基于果真、透明的禁锢要求,上交地址暂不实施的环境下,也抉择发布《业务指引》,明示投资者和相关市场主体将来申请持仓限额调解的详细做法。将来,上交所将按照市场成长和投资者风险打点业务需要,凭据该法则的划定,对有需要的投资者和相关市场主体调解其持仓额度。

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