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上半年利润增速料放缓 银行估值渐入修复通道


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摘要 【上半年利润增速料放缓 银行估值渐入修复通道】多位券商分析人士认为,二季度银行信用风险暴露料更充分,银行有动力多计提拨备应对风险,上半年上市银行利润增速大概率将下降。随着行业负面因素不断消化,板块估值修复可期。

  上市半年报披露在即。多位分析人士认为,二季度银行信用风险暴露料更充分,银行有动力多计提拨备应对风险,上半年上市银行利润增速大概率将下降。随着行业负面因素不断消化,板块估值修复可期。

  利润增速料回落

  银行业首席倪军表示,在合理让利实体经济的大背景下,叠加债市调整对其他非息收入的负面影响,预计上半年36家A股上市银行合计营收同比增速放缓至6%左右,国有大行、股份行、城商行、农商行将出现不同程度放缓。此外,预计上市银行2020年归母增速放缓至3%左右,其中上半年放缓至4%左右。

  “部分银行半年报盈利可能出现负增长;部分高增长银行半年报仍将维持正增长,但相比一季度明显降速。”分析师马祥云认为,规模放量推动银行业一季度增速与宏观经济下滑背离,但由于信贷业务天然存在“风险滞后”属性,一季度高增长并不能充分反映银行业真实基本面。当前,宏观经济下行压力仍存,银行投放贷款后面对信用风险上行压力,有必要充分暴露存量不良资产、审慎预判潜在信用风险、增提拨备减值,牺牲短期盈利增速以换取中长期更健康的资产负债表。

  在银行首席分析师刘志平看来,如果按照监管部门要求加大核销处置力度,叠加银行合理让利实体经济措施落地,上半年上市银行同比零增长或小幅负增长是大概率事件。相对来说,大行让利幅度比中小银行大,更多地体现在利息收入减少和减费让利方面。中小银行营收增速面临一定的下降压力,但在目前基础上更多是来自资产处置和风险抵补提升的压力。预计在让利和加大核销处置力度两方面影响下,大行半年报业绩增速要明显低于中小银行水平。

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