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博士眼镜招股书爆行业黑幕:上千元的眼镜镜片采购均价仅28元 毛利近90%


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门店 资料图
  3月3日动静,顺利于3月2日网上刊行,这意味着第三只上市眼镜企业降生,同时也成为今朝上市眼镜企业中的佼佼者。此次赴创业板上市,拟募集资金2.48亿用于营销处事平台建树项目和信息化建树项目建树。近千元的镜片采购均价仅28元,且采购本钱在2014年-2016年间还在逐渐低落,别离为43、32、28元,行业之暴利可见一斑。

  撤除和受浩瀚投资机构追捧的音米眼镜挂牌新三板外,此次IPO乐成,成为眼镜行业上市第一股。可是平均不到10%的净利率,让这个公共眼中的暴利行业凸显出各种毛病。并且,其与九鼎系之间的“爱恨”纠葛也颇为引人注目。

  外籍“实控人”+对赌协议
  按照招股书显示,公司的实际节制人是两位澳大利亚国籍人士,为ALEXANDER LIU先生和LOUISA FAN女士,别离接受公司董事长和董事、总司理,合计持股比例为67.11%。通过向内部人士核实,二人正是刘晓、范勤佳偶。

  在A股上市公司中,实际节制人拥有外洋永久居留权的环境并不鲜见,但实控工钱外国国民的环境却并不多。

  在公司股东榜中,呈现了豪石九鼎、民乐九鼎、民安九鼎、嘉赢九鼎四个名字,持股比例达17%。它们的背后,正是大名鼎鼎的PE机构。


  然而,跟着眼镜行业近几年整体的低迷,业绩的逐年下降,九鼎系陆续告状,要求业绩抵偿和利钱赔偿。最后经法院调整分两次付出九鼎系总分红4000万元,同时嘉赢九鼎、民乐九鼎、民安九鼎别离得到还款352万元、915万元、845万元,并得到转让的0.2%、0.52%、0.48%的的股权,作为剩余借钱的对价。

  对付此次事件,表明“上述诉讼各方已在法院调整下告竣息争协议,并已执行完毕,公司控股股东和实际节制人未产生变革,公司股权布局未产生重大变革,且不存在刊行上市后股权布局产生重大改观的潜在风险,公司董事会、谋划打点层保持不变,上述诉官司项未给刊行人的出产谋划带来重大倒霉影响”。业内人士暗示,对赌协议给公司带来的风险隐患和潜在纠纷将会一直陪同着,跟着公司顺利上市,九鼎对付投资回报的追求,也大概在未来影响股价走势。

  超高毛利坐实“暴利”?
  是一家专业从事眼镜零售的连锁谋划企业,是海内销售局限、门店数量领先的眼镜连锁零售企业之一。停止2016年6月末,公司拥有292家连锁门店,个中直营门店289家,加盟门店3家。

  招股书显示,从产物种别来看,其镜片的毛利率高,镜架的毛利率次之,隐形眼镜及隐形照顾护士液的毛利率相对低。上千眼镜,采购价仅几十元!



  招股书显示,2013年度、2014年度、2015年度和2016年1-6月,公司的主营业务毛利率别离为73.29%、73.08%、75.82%和74.23%。


  在招股书中,也认可“公司的毛利率处于较高程度”,并给出以下原因:
  (1)与传统零售行业差异,眼镜零售行业在销售进程中需要眼视光专业人员为顾主提供验光和定配等处事,眼镜商品的零售价值中包括了眼视光专业和本性化定制处事的代价;
  (2)由于眼镜零售行业具有顾主购置频率低、租赁支出和人工本钱高档特点,需要较高的毛利率以笼罩各项本钱用度;
  (3)公司在谋划局限、品牌影响力、市园职位和打点处事程度方面具备了必然的竞争优势,有利于公司晋升供给链的整合能力及盈利程度。

  净利10%羞于见人
  主营业务70%以上的毛利率,却只有平均不到10%的净利润率,被众人奉为暴利行业之一的眼镜行业竟如此拮据?据招股说明书显示,的背后,是销售和打点等用度的奋发支出,个中门店租赁费占营业收入的比例超25%。


  再看同样被认为处在暴利的眼镜行业中的音米,固然乐成登岸新三板,但音米眼镜还未真正意义上盈利。按照音米眼镜财报,至2015年底其才实现18万元盈利,由此可见,眼镜行业的利润前景并不是十分乐观。

  猖獗扩张掣肘报表
  近三年财报数据发明,从2013年初至2016年6月,共新开直营店159家,共封锁82家店面,根基“开两家关一家”。面对今朝如此复杂的关店潮和日益增长的各类本钱,重金押注实体直营店,未免有些乐观。

  据统计,2013年,公司新开34家门店,同年封锁22家店;
  2014年,公司新开55家门店,同年封锁28家店;
  2015年,公司新开29家门店,同年封锁21家店;
  2016年1-6月,公司新开32家门店,同时封锁11家店;

  对付整体行业销售中日益增长的电商渠道方面,并没有做太多筹划。按照Euromonitor研究陈诉,海内眼镜产物的线上零售额占整个眼镜零售市场局限的占比逐年增长,而自2013年才开展电商业务,2014年其电商渠道销售占销售额的1.63%,2015年却下降到0.15%,与行业整体成长偏向南辕北辙。对此,并未在招股书中作出表明。

  证监会也曾在反馈意见中直接指出了的不敷,要求公司说明租赁条约期限较短、租赁条约不能续期而闭店、租金及租金总额逐年上升等环境,以及对公司出产谋划及业绩的影响。

  别的,快速的扩张是否形成重形轻质的环境尚不能揣度,但13年至今多次被查不及格的事实对企业的冲击仍无法估计。

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