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物美欲当“野蛮人”敲门瑞幸 是业务协同还是“白衣骑士”?


[ www.678543.com] [ 来源: 互联网 ] [ 南通证券网搜集整理]

    本报记者 许洁

    见习记者 王君

    虽然3月份提交赴港IPO申请至今未果,但处于缄默期的物美科技近日来却频上头条,原因是物美与瑞幸咖啡之间的故事。

    曾经,姚振华手持巨资欲收购万科,成为王石口中的“野蛮人”。如今,物美创始人张文中又想来敲开瑞幸咖啡的大门了。张文中此举背后,是想利用瑞幸在新零售领域的战绩拉动物美的新零售概念,为物美做战略协同效应?还是想扮演白衣骑士,控制瑞幸咖啡,入局咖啡市场?

    张文中的“物美科技”

    3月29日,物美科技提交赴港IPO申请,通过其招股书可以看出,物美科技二次IPO主打的是“科技”新零售。

    在物美616页的招股说明书中,“数字化”一词出现了332次。张文中认为,零售企业的未来在于基于数字化的规模化经营。科技和数字化已经成为物美科技IPO的主打概念。但是,物美科技近三年的业绩数据显示,其2020年业绩大幅增长的主要原因是得益于并购麦德龙中国业务。

    数据显示,2018年-2020年,物美科技营收分别为213.78亿元、227.47亿元、390.64亿元,对应的销售成本分别为156.12亿元、163.25亿元、302.06亿元;净利润分别为2.26亿元、3.94亿元、7.26亿元。

    收购麦德龙给物美科技带来营收和净利润增长的同时,公司负债也大幅飙升。数据显示,2020年,物美科技总资产422.61亿元,总负债407.84亿元,资产负债率达到96.5%。截至2020年底,物美科技已偿还银行贷款87.06亿元,主要与收购麦德龙中国有关。2018年至2020年,物美科技的融资成本分别为6.05亿元、5.71亿元和7.6亿元,超过公司同期利润。

    物美科技招股书显示,物美科技应用程序用户产生的零售额占物美总销售额的70%以上,技术和数字化还没有成为推动物美业绩增长和盈利的有力武器。

    当下,对于物美科技而言,解决高负债压力尤为迫切。

    此外,根据报道,港交所方面质疑物美夸大其业务的科技成分,上市文件内容疑存有误导,早前已向物美发出首轮提问,但至今未收到回复。

    是未雨绸缪还是另有他因?

    据媒体报道,9月初,物美创始人张文中旗下的关联主体,正试图通过与巴克莱、摩根士丹利等债权方谈判,从而拿下不超过10%的瑞幸股权。报道称,“物美创始人张文中和陆正耀一年前已有接触。”

    这“不足10%的瑞幸股权”正是瑞幸上市后不久陆正耀家族质押的5.18亿美元瑞幸股权。在2020年瑞幸造假事件后,由于“强制平仓制度”,这笔质押股权出现了3亿美元的缺口。

    瑞幸相关公告显示,在瑞幸咖啡发生造假事件后,2020年7月份,英属维尔京群岛法院判决由毕马威代表全体债权方(巴克莱、摩根士丹利等)“托管清算”,根据相关条款,毕马威可以自由选择受让人。

    有报道称,据接近瑞幸的人士透露,此前物美创始人张文中旗下的关联主体和毕马威方进行了商谈,但未谈拢,之后转向与债权方直接寻求对话。

    那么,这笔“陆正耀个人债务”因为关联着“不足10%的瑞幸股权”如果被物美拿走,对于物美而言意义几何?对于瑞幸,又会将带来怎样的影响?

    对此,一位业内人士对《证券日报》记者表示,在电商和团购的冲击下,物美旗下的商超业务受到了一定影响,多点之前想去美国上市,现在看也没希望了。物美系的资金周转压力应该很大,这时候去收购瑞幸,对物美和张文中个人而言恐怕没有什么太大价值。

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